Les Caisses r\u00e9gionales (CR) cot\u00e9es elles-m\u00eames. Elles sont devenues, et de loin, les premiers acheteurs de CCI.<\/p>\n\n\n\n
1. Brie Picardie fait 29% des volumes de transactions depuis le 1er janvier 2026 en acqu\u00e9rant des CCI sur un march\u00e9 \u00e9troit en vue de les annuler. Depuis, son cours a flamb\u00e9 de 24%, contre 0 % pour les indices boursiers.<\/p>\n\n\n\n
2. Normandie-Seine, qui n\u2019avait jamais rachet\u00e9 un CCI avant novembre 2025, a r\u00e9alis\u00e9 24% des transactions de 2026 \u00e0 elle-seule. Son cours a bondi de 25%.<\/p>\n\n\n\n
3. Nord de France qui, jusqu\u2019en mars 2025 achetait chaque ann\u00e9e 0,1% des CCI en circulation, en a achet\u00e9 6% depuis avril 2025. Sur les 14 derniers mois, elle repr\u00e9sente \u00e0 elle seule 23 % des \u00e9changes contre 1% avant avril 2025. Son cours a pris 71% depuis.<\/p>\n\n\n\n
4. Etc.<\/p>\n\n\n\n
On peut comprendre que les CR ne soient pas ravies des travaux de l\u2019Association Nationale de D\u00e9fense des Porteurs de CCI du Cr\u00e9dit Agricole. En effet, les analyses que nous donnons au march\u00e9 permettent aux porteurs de CCI (salari\u00e9s, clients, investisseurs) de mieux comprendre la situation, et donc de ne pas brader leurs CCI. <\/p>\n\n\n\n
Nous \u00e9clairons, avec des arguments rationnels, une situation caricaturale.<\/p>\n\n\n\n
De ce fait, les CR paient plus cher pour les CCI qu\u2019elles acqui\u00e8rent. <\/p>\n\n\n\n
\u00ab Plus cher \u00bb \u00e9tant toutefois tr\u00e8s relatif, pour 2 raisons :<\/p>\n\n\n\n
1. Quand un CCI d\u00e9cote de 80% sur son actif net et que son cours progresse de 70%, il d\u00e9cote encore de 69% (avec une progression de 10% de l\u2019actif net comme observ\u00e9 en 2025). Pas intuitif, mais implacable.<\/p>\n\n\n\n
2. Depuis 25 ans, les CR cot\u00e9es du Cr\u00e9dit Agricole poussent elles-m\u00eames \u00e0 la baisse, par leur politique financi\u00e8re, le cours des CCI. En effet, ces 13 Caisses ne cessent d\u2019accro\u00eetre leurs capitaux propres en raison d\u2019un taux de distribution de leurs r\u00e9sultats inf\u00e9rieur \u00e0 10%, alors que leurs besoins en nouveaux capitaux propres sont inexistants du fait d\u2019une stagnation des encours de cr\u00e9dits. Faut-il rappeler que LCL, dans le m\u00eame groupe, distribue 89% de ses r\u00e9sultats ? <\/p>\n\n\n\n
Donc les capitaux propres s\u2019accumulent, sans d\u2019autre usage que des placements sur le march\u00e9 mon\u00e9taire, comme en t\u00e9moigne un ratio CET 1 de 50% sup\u00e9rieur \u00e0 celui des CR des Banques Populaires (26% contre 17%). Ces placements \u00e0 un taux bien inf\u00e9rieur au co\u00fbt du capital d\u00e9priment la valeur des CCI, comme en t\u00e9moignent leurs PBR (autour de 0,25) et leur rentabilit\u00e9 (2 \u00e0 3 %), les plus bas des 191 banques europ\u00e9ennes cot\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n
Ensuite les 13 CR peuvent racheter aupr\u00e8s de leurs salari\u00e9s, clients ou investisseurs, qui leur ont fait confiance, des CCI avec une d\u00e9cote moyenne de 75 %. <\/p>\n\n\n\n
Dans le m\u00eame temps, les CR non cot\u00e9es, qui ont \u00e9mis un produit identique (CCA), les rach\u00e8tent avec une d\u00e9cote de 20 %.<\/p>\n\n\n\n
Qui sont les sp\u00e9culateurs selon vous ? les CR cot\u00e9es qui ramassent discr\u00e8tement des actifs \u00e0 25% de leur valeur ? ou les investisseurs qui subissent un actif avec 75% de d\u00e9cote ? <\/p>\n\n\n\n
Tout ceci est indigne d\u2019un des fleurons europ\u00e9ens de la finance.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u00c9pisodes 9 Qui sp\u00e9cule sur le cours des CCI du Cr\u00e9dit Agricole ? Les Caisses r\u00e9gionales (CR) cot\u00e9es elles-m\u00eames. Elles sont devenues, et de loin, les premiers acheteurs de CCI. 1. Brie Picardie fait 29% des volumes de transactions depuis le 1er janvier 2026 en acqu\u00e9rant des CCI sur un march\u00e9 \u00e9troit en vue de les […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"templates\/template-full-width.php","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-385","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-billets-linkedin"],"yoast_head":"\n