L\u2019AG de Cr\u00e9dit Agricole SA (CASA) a confirm\u00e9 3 points :<\/p>\n\n\n\n
1. Vive le prix par rapport \u00e0 l\u2019actif net<\/strong><\/p>\n\n\n\n Interrog\u00e9 par un actionnaire sur la sous-performance boursi\u00e8re de CASA par rapport \u00e0 ses concurrents, le DG de CASA a r\u00e9pondu : \u00ab Ce qui est important d\u2019avoir en t\u00eate, c\u2019est finalement le prix par rapport \u00e0 l\u2019actif net et pas l\u2019\u00e9volution du cours ; et si on regarde le prix par rapport \u00e0 l\u2019actif net, CASA est la banque la mieux appr\u00e9ci\u00e9e par le march\u00e9<\/em> \u00bb. Les 13 Caisses r\u00e9gionales (CR) cot\u00e9es du Cr\u00e9dit Agricole \u00e9tant les derni\u00e8res du classement des 191 banques europ\u00e9ennes cot\u00e9es, avec un cours de 0,25 fois l\u2019actif net, leurs 13 DG, assis au premier rang, ont eu un excellent cours de finance.<\/p>\n\n\n\n 2. Une solvabilit\u00e9 excellente au prix d\u2019une gouvernance cynique<\/strong><\/p>\n\n\n\n Le DG de CASA a r\u00e9affirm\u00e9 que \u00ab CASA n\u2019a pas vocation \u00e0 accumuler du capital \u00e0 son niveau<\/em> \u00bb. En effet, ce r\u00f4le est confi\u00e9 aux CR ! Avec un ratio CET1 de 11,4%, contre 13,5% pour la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, CASA affiche un niveau de fonds propres inf\u00e9rieur \u00e0 celui de ses pairs et donc une rentabilit\u00e9 des capitaux propres artificiellement gonfl\u00e9e. Heureusement pour CASA, la BCE a accept\u00e9 de compter les pl\u00e9thoriques sur-exc\u00e9dents de capitaux propres des CR dans son appr\u00e9ciation de la solvabilit\u00e9 de CASA.<\/p>\n\n\n\n Mais c\u2019est la gouvernance qui est ainsi atteinte. En effet, ces capitaux propres des CR qui am\u00e8nent la solvabilit\u00e9 de CASA largement au-dessus de celle de ses pairs (CET1 de 17,1%) ne rapportent aux CR que le taux du march\u00e9 mon\u00e9taire et non le taux de rentabilit\u00e9 des capitaux propres de CASA. Rien que sur ce point, c\u2019est de l\u2019ordre de 20% de leurs profits annuels qui est ainsi confisqu\u00e9.<\/p>\n\n\n\n S\u2019il n\u2019y avait pas des tiers au capital des CR, ceci serait sans cons\u00e9quence. Mais il y a les porteurs de CCI, ainsi l\u00e9s\u00e9s en toute connaissance de cause par CASA, qui se pr\u00e9sente pourtant comme le champion de l\u2019ESG, oubliant que l\u2019ESG concerne aussi la Gouvernance.<\/p>\n\n\n\n 3. Un sur-provisionnement massif dans les CR<\/strong><\/p>\n\n\n\n Selon son directeur g\u00e9n\u00e9ral, les provisions de CASA repr\u00e9sentent environ 1,5 ann\u00e9e de co\u00fbt du risque.<\/p>\n\n\n\n La directrice financi\u00e8re, en \u00e9largissant au niveau de tout le groupe, soit CASA et les CR, a chiffr\u00e9 les provisions \u00e0 3 ann\u00e9es de co\u00fbt du risque.<\/p>\n\n\n\n Les CR repr\u00e9sentent :<\/p>\n\n\n\n C\u2019est dire le niveau de sur-provisionnement dans les CR !<\/p>\n\n\n\n Sont ainsi l\u00e9s\u00e9s :<\/p>\n\n\n\n Tout ceci est indigne d\u2019un des fleurons europ\u00e9ens de la finance.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00c9pisode 10 Les 3 le\u00e7ons de l\u2019AG du Cr\u00e9dit Agricole SA L\u2019AG de Cr\u00e9dit Agricole SA (CASA) a confirm\u00e9 3 points : 1. Vive le prix par rapport \u00e0 l\u2019actif net Interrog\u00e9 par un actionnaire sur la sous-performance boursi\u00e8re de CASA par rapport \u00e0 ses concurrents, le DG de CASA a r\u00e9pondu : \u00ab Ce qui est important d\u2019avoir […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"templates\/template-full-width.php","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-389","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-billets-linkedin"],"yoast_head":"\n\n
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